Barclays y UBS consideran que Banco de México (Banxico) aún podría recortar su tasa de interés, pese a que el banco central anticipó mantenerla en 6.25% por un tiempo prolongado. La interpretación de ambas instituciones llega después de que la Junta de Gobierno redujera el objetivo en 25 puntos base el 5 de noviembre, con efectos a partir del día siguiente.
La guía de Banxico plantea una pausa, pero no necesariamente descarta nuevos ajustes, de acuerdo con esos análisis. Las decisiones futuras dependerán de cómo evolucionen la inflación, el tipo de cambio y las condiciones económicas.
Qué prevén Barclays y UBS
Barclays interpreta la referencia a mantener la tasa por un periodo prolongado como una pausa, no como una señal definitiva de que terminó la flexibilización monetaria. Sus economistas esperan otro recorte de 25 puntos base en marzo de 2027 y, después, una pausa con la tasa en 6%.
UBS también considera que la puerta no está cerrada. Su escenario contempla margen para nuevos recortes si las expectativas de inflación permanecen ancladas; en cambio, una depreciación más intensa del peso que presione los precios podría llevar a Banxico a reevaluar su postura.
La postura del banco central
Banxico justificó el recorte al señalar que el proceso desinflacionario continuó y que, ante las condiciones de holgura económica, el efecto de los movimientos cambiarios sobre los precios sería limitado. Al mismo tiempo, advirtió que la persistencia de la inflación subyacente y una mayor depreciación del peso son riesgos al alza para los precios.
La Junta dijo que mantener la tasa en el nivel alcanzado por un tiempo prolongado apoyaría la convergencia de la inflación a su meta. Esa orientación es la postura anunciada por el banco central; las proyecciones de Barclays y UBS son expectativas de esas instituciones, no un compromiso de Banxico sobre sus próximas decisiones.